融資環境內緊外松 6月房企海外發債忙

臨房網 2019-06-28 09:02
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臨房網訊:在當前境內發債持續收緊的背景下,6月眾多房企再度掀起新一輪的海外發債潮。據不完全統計,6月以來,包括綠地、佳兆業、中南建設、雅居樂、藍光發展、新湖中寶、融信中國等都宣布發行美元債。截至目前,已有10余家房企發行及擬發行海外債,預計發行規模超40億美元。需要注意的是,從融資成本上來看,近期房企發行的海外債票面成本普遍較高,部分甚至超過了10%,利率水平與境內債的融資成本差距在不斷拉大。


海外發債忙

6月25日,佳兆業發布公告稱,公司發行額外2022年到期的2億美元11.25%優先票據,將與2022年到期的3.5億美元11.25%優先票據合并形成單一系列;發行額外2023年到期的3億美元11.5%優先票據。同日,某集團也發布公告披露,該公司境外全資子公司綠地全球投資有限公司進行了中期票據計劃下的第十六次發行,本次發行5億美元定息債券,債券票面利率為6.75%。

此前一天,中國金茂也宣布擬發行2.5億美元有擔保優先票據,年利率為4%。


據不完全統計,6月以來,包括綠地、佳兆業、中南建設、雅居樂、藍光發展、新湖中寶、融信中國等都宣布發行美元債。截至目前,已有10余家房企發行及擬發行海外債,預計發行規模超40億美元。


“房企加大海外融資與境內融資收緊密切相關,”某智庫市場研究總監嚴躍進分析,目前房企融資主要是為了提前償債,是以獲取資金為導向。進入5月,房企境內融資環境出現明顯收緊態勢。面對普遍面臨的債務兌付壓力,房企急于輸血,以緩解緊繃的資金鏈。


事實上,包括佳兆業在內,為數不少的房企明確表示,擬將額外票據發行所得款項凈額用于現有債務再融資。

融資環境收緊

境內融資環境收緊與此前一些房企加大投資力度,以及部分城市土地市場火熱、地價漲幅過快有關。多城市出現政策調控,融資層面也受到了一定的限制。


中原地產研究中心發布的數據顯示,4月后全國掀起新一輪土地拍賣熱潮。截至6月17日,全國40個熱點一二線城市合計賣地金額高達1.4萬億元,同比上漲了20.7%,杭州、蘇州、天津、武漢等熱點二線城市熱度最高。

從拿地企業來看,截至5月20日,已經有31家房企拿地過百億元,其中13家拿地甚至超過200億元。


土地市場的變化引起了監管層的關注。

5月17日,銀保監會官網發布了銀保監發(2019)23號文,明確要求商業銀行、信托、租賃等金融機構不得違規進行房地產融資。此后,信托貸款余額在經歷了3月的短暫反彈后,在5月再次回落。

隨后,5月房企發債規模大幅縮水,85家典型房企境內外發債總量210.6億元,環比下降73.1%,為2017年3月以來的最低值。其中境外債發行量為74億元,環比大幅下降87%;境內債發行量為136.4億元,環比下降37%。


但調控仍在繼續,6月初更是有消息傳出監管層已將一些拿地激進的房企納入監管,并且準備暫停地王企業的債券與ABS發行。

6月13日,銀保監會主席郭樹清在陸家嘴論壇上直接指出了防止房地產的投資行為。

對此,有業內人士評價,以往監管部門就對房企包括負債率等指標有過要求,例如超過行業平均水平會限制企業發債。從當前管理層釋放的信息來看,未來房地產調控仍將不放松,融資很可能進一步收緊。


警惕融資成本上升

需要注意的是,在房企融資環境“內緊外松”的情況下,企業還需警惕融資成本的上升。

6月以來發行的海外債票面成本普遍較高,部分甚至超過了10%,其中,佳兆業發行的額外2022年到期的2億美元優先票據的利率為11.25%;華南城及新湖中寶的票面利率分別達到了11.875%和11%,若算上綜合融資費用,實際成本還將更高。

克而瑞研究中心研究員房玲分析,雖然海外債擁有較高利率,且與境內債的融資成本差距在不斷拉大,但對于房企而言,目前如何融到資金維持自身發展才是重中之重,在此背景下房企不得不舍近求遠,于海外進行發債。


需要注意的是,5月房企的海外債加權利率已達9.8%,占總發債規模的35%。隨著6月房企發行境外債規模占比及融資利率的雙重走高,6月房企的整體融資成本也將出現一個較大的增幅。


    編輯者:yangmei

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